1張圖洩凶兆!下一次金融風暴比2008更慘

http://www.cntimes.info 2019-02-06 09:58:15
1950年以來的經濟衰退與聯准會基金利率趨勢圖。 1980年以來,過度杠杆化的金融系統和聯邦基金利率下降是為了刺激消費和經濟活動。(圖片來源:Lance Roberts)
  本報訊/2008年金融風暴隔年經濟開始復甦至今,這波經濟擴張周期已經持續近10年,但景氣不可能無限期擴張,總有一天會結束。專家警告,在金融市場基本面疲弱浮現後,大量資金無預警火速撤離風險資產,或將成為引爆下一次金融危機的導火綫,但其幕後黑手又會是誰?

  華爾街見聞報導,金融諮詢Clarity Financial經濟學家Lance Roberts分析指出,一般人忽視了經濟的基本規律,它不是一根不斷向上的直綫,而是有高低起伏的周期。儘管投資人都希望經濟擴張周期能够永續,不過在歷史上從未發生過。他認為,本輪經濟擴張周期的驅動力來自大量流動性被注入金融系統、超級寬鬆的貨幣政策,以及迅速飆升的債務累積。

  “回顧過去經濟衰退後,聯准會(Fed)每次都會放寬貨幣政策來刺激經濟成長,但同時也扼殺經濟系統自行調整的機會。”Roberts指出,寬鬆的貨幣政策以及持續鬆綁的監管環境,造成市場債務比重激增,一旦Fed貨幣政策轉向,危機通常很快接踵而至。

  他提醒,由於Fed的人為幹預,系統內的杠杆不斷增加,因此每次危機都將比前一次更嚴重。然而令人擔憂的是,Fed為避免發生系統性風險,只得祭出比先前更低的利率政策。

  目前美國的利率水准處在史上相對低位,而下一次危機來臨將迫使Fed再採取救市殺手鐧,來阻止持續10年的經濟擴張周期崩解。

  Roberts指出,近幾個月,經濟衰退風險逐漸攀升,陸續出現重要警訊,包括殖利率曲綫反轉、全球經濟動能下降,及名義和實際債券收益率較低等。他預測,在金融市場基本面疲弱浮現後,大量資金無預警迅速撤出風險資產,或將成為引爆下一次經濟衰退的導火綫。

  “萬一經濟衰退很快到來,聯准會將沒有充足的降息空間,來因應救市的刺激措施。”Roberts提醒,美國投資者需要為下波經濟衰退做好准備,預期這次衰退規模較大、時間也較長,可能會在下一次金融危機爆發時到來,且時間點讓人出乎意料而措手不及。

  (中時電子報)
【大華網路報】