港股進入政治市 短期料仍較波動

http://www.cntimes.info 2020-05-23 11:22:16
  本報訊/據工商時報報道,美國聯儲局主席鮑爾出席國會聽證會表示,準備向疫情爆發前財政狀況良好的中小企提供貸款,並將啟動所有貸款便利工具。

  鮑爾表示,雖然聯儲局已經推出多項措施,支持受疫情打擊的美國經濟,但聯儲局仍然有很多彈藥,推出更多措施支持經濟。此外,鮑爾認為聯儲局推出的救市規模不是很龐大,將不會影響通膨。

  鮑爾言論反映聯儲局進一步注入資金,支持經濟。事實上,聯儲局過去兩個月買入近3兆美元債券,接近因金融海潚所推出的總量寬規模。但鮑爾仍淡化其影響,反映聯儲局已進入無底線狀態,讓美元任意發行,因此美國將不會出現流動性問題或金融危機。但在貨幣濫發下,美元匯價貶值以及中長線通膨風險,不容忽視。

  另一方面,美股持續回升,那斯達克指數年增幅已升至距離歷史高位只有5%。無可否認,疫情加速經濟數位化發展,將有利部分互聯網股的發展。

  美國經濟雖然重啟,但每日新增感染人數高升下,經濟及企業盈利短期難以明顯回升,因此來自美國政府以及聯儲局的財政及貨幣政策,成為美股上漲的主要動力。但目前標普估值達2021年本益比18倍,已升至過去多年的上限,缺乏吸引力。

  德國和法國建議成立5千億歐元的復興基金,以協助受疫情影響嚴重的國家,而相關款項預期將以贈款形而非貸款形式。復興基金將由歐盟預算案提供,按比例由成員國分擔財務責任,基金將可支持南歐包括意大利重建經濟,亦可減少南歐與北歐因疫情而加深的分裂。由於短期政治及經濟有所改善,歐元及歐洲股市的落後走勢應稍有改善。

  大陸「兩會」正式舉行,疫情不但仍是大陸的短期潛在威脅,而且全球各國在疫情擴散時期面對醫護保護工具不足問題,使去全球化聲音強大,避免關鍵物資缺乏的問題,未來再度浮現。再加上海外需求放緩,大陸經濟短中長期均面對不少考驗,預期「兩會」將推出內需刺激措施。但我們亦希望本次「兩會」能為大陸在目前困境下,提供中長線可持續發展方向。

  大陸全國人大會議審議港版國安法,川普表示,如大陸強制立法,美方將必定有強烈反應。擔心中美關係進一步惡化,港股周五大幅下跌,恒指下探23,000點。

  展望未來,港股進入政治市,短期仍將非常波動。另外,由於投資者擔心美國可能撤銷香港的經濟、貿易特別待遇,香港資產價格明顯受壓。相反的,大陸互聯網和新基建行業將在未來幾年加速增長。

  醫藥股近期表現良好,主要投資者預期各國將投資放更多資源於傳染病醫藥以及疫苗,令行業前景改善。

  投資者將焦點投向一些未有盈利的醫藥股,主要是這些公司投入大量資源研發創新藥,行業整體前景具有明顯想像空間。但這些創新醫藥股絕大部分的產品仍處於研發階段,其前景難以評估及量化。再加上不少未有盈利的生物醫藥股股價已經累積可觀的漲幅,預期短期股價將十分波動。

  近期陸港電訊股股價回落,部分原因可能是投資者憂慮中美貿易戰,令人民幣匯價受壓,以及美國或限制中資電訊商在美的業務,中資電訊股表現乏力。然而,中國移動近行業期5G用戶增長明顯加快,預期將可於2021年提升中資電訊公司獲利。 
【大華網路報】