先探投資2010期/中國大陸救市多頭大反撲?

http://www.cntimes.info 2018-10-27 00:23:52
國際利空不斷,全球股市大多下跌,中國跌幅尤重,引來政府高層接連喊話出手救市,陸股強彈;惟其他國家股市表現落漆,歐美日韓創波段新低出現,市場較為保守。台股雖偏弱,但十一月九合一選舉,政府低檔護盤相當積極。未來最強的美股以及最弱勢出現反彈的陸股將是重要觀察指標。

【文/方亞申】

 今年以來,全球股市跌幅最深的中國股市,連續大跌,上市公司質押面臨斷頭,加上美中貿易戰,人民幣貶值,資金外流;融資平台倒閉聲不斷,最重要的是房地產價格也不支下殺,建築業為了要活下去,價格大亂,內外交迫。終於上周先是銀保會官員說將放寬險資進行股權投資,再來中國工商銀行與一百家企業簽約合作,提供融資、顧問專屬服務;十九日陣仗更大,財金高層以接棒方式向市場喊話。先是銀保監會主席郭樹清與證監會主席劉士余率先上陣,再來,人行行長易綱也表示,當前大陸經濟基本面良好,股價估值已處歷史低位。接著副總理劉鶴說他高度關注國內外投資機構對陸股的評估和分析,很多機構認為陸股已具有較高投資價值。

 二十日連總書記習近平表態說支持民營企業是中央一貫政策,也向民企信心喊話,表示政府會堅定支持民營經濟發展。緊接著中國人民銀行二十二日公告,增加央行對金融機構貸款和重貼現額度一千五百億人民幣,支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

陸股若再跌應有政策支撐

 眾多高層組合拳連發,陸股從十九日下半場破近四年新低後,上海股市從二二四九點開始大拉,收盤大漲超過二.五%;二十二日持續開高,終場大漲四%以上,上證指數攻克二○一六年初二六三八點的「熔斷底」,深滬股市一口氣彈升至十日線及月線之間。不過,二十三日股市大漲後又大拉回超過二%,看來中國政府必定還有新的提振措施會出來,否則勢將進一步惡化牽連到金融市場。短線上上證二五○○點、深圳一二五○點以下應有不弱支撐,即使跌破應有政策利多支撐。只是中長線還是要面對美國貿易關稅提高、經濟成長趨緩壓力。

 今年以來陸股下跌,美國關稅提高是記重拳,要知道,中國大陸外銷前十大廠商中就有八家是台商、兩家美商,而前二○大廠商中只有少數幾家為中國廠商,可以說台商及外資是大陸創匯最大貢獻者,中國大企業則是以內需及房地產發展獲利為主,美國對中國提高關稅,川普說後續還有二六七○億美元產品可調高關稅(中國一年對美輸出約五千億美元),而中國已對美國調高關稅約一一○○億美元,能夠再調高剩三○○億美元左右,美國籌碼還是較多。關稅提高意味著外銷價格調高二五%,很明顯地,以外銷為主的廠商必定受打擊,以最大外銷大廠鴻海集團在中國掛牌的工業富聯,股價從掛牌後最高價二六.三六人民幣大跌至十一.一一人民幣,跌破發行價十三.七七人民幣,累計跌幅高達五七.八五%,可見問題嚴重。

 雖說上周公布中國第三季經濟成長率是六.五%,略低於第二季的六.六%,但是在關稅提升還未落實下,經濟已受影響,若企業明年重新談約以提升關稅二五%做基準,那麼影響性似將不小。大陸對美國的出口商品占其出口總額的十九%,問題是外銷下降,勢必影響消費,還有內需借貸平台頻頻出現倒閉,而最令人擔心是地方債,外資預估有四○兆人民幣之多,一般與房地產關係密切,一旦中國人民認為只會漲不會跌的房地產跟著大跌,對社會影響性不言可喻。由於中國營建業以上市公司而言負債比高達八成,若是房價一直跌,遲早會出問題,這也就是萬科說要活下去的主因。

蘋果財報受寄望甚深

 中國今年透過四次降準以及釋金合計將近四兆人民幣,但經濟及股市未見起色,股市持續下跌,是全球跌幅最深股市。重點是中國外匯存底九月份持續降低,出略估計今年約有三千多億美元資金外流,更有統計近一年半來外流資金近一兆美元,據統計上海A股公司有超過五百家大股東質押超過七成,若政策不出手,將令問題擴大。

 房地產、地方債、大股東質押、關稅被調高,經濟金融情勢相當險峻,這也是中國近幾日大人物接連出手對股市喊話的主因。而上證指數從低點算起也急彈超過超過九%,跌幅最深的深圳股市也彈升十%以上,主要還是以金融權值股帶動,如股王茅台、中國平安保險、萬科等為反彈主角。而反彈最強的則是深圳的中小型股如四方精創、立訊等。二十三日深滬股市雖漲多拉回,但政策利多應該會一波波釋出,即使股市再回低點也將反彈,一旦上證及深圳站穩季線二七四六點及一四四六點,就屬築底成功。

 中國政府預料將再度出手,能否成功仍待觀察,不過全球最弱的股市若能止跌反彈,將是好事,但要注意,中國資金外流是近一年多來非常明顯的趨勢,未來是否持續外流可觀察香港股市,香港恆生及國企股指數反彈幅度分別四%及五%,比中國弱,若港股彈不動再破底就要小心。(全文未完)

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