先探投資2094期/誰掌6月說話權?

http://www.cntimes.info 2020-06-05 00:27:15
台股人氣指標生技股以及高價股短線開始較大震盪,不過全球資金依然豐沛,美中股市持續上漲,個股輪動可望持續。台股三王先整理也持穩,加上進入股東會及除權息時節,尤其擁有穩定獲利成長如IC設計,以及殖利率優勢如系統整合族群等可特別注意。

【文/方亞申】

美國針對「港版國安法」通過,美國總統川普宣布取消香港特殊優惠待遇、智財權等一連串制裁舉措,美股不跌反漲,市場認為川普未對美中貿易有進一步惡言說法;中港股市則是以大漲反應。兩大國之間的博弈,令市場觀望。不過可以確定美國鼓勵廠商盡快遷出中國,要不然提高中國的稅率將使廠商吃不消;而川普目前正在處理國內暴動,下一步動作可能還要等等。

中國則是先拉股市再說,尤其是港股,原來最弱勢的恆生及國企股指數,一口氣拉升至季線之上,深圳指數也創三月以來新高、上證指數則突破年線。另外要注意這次中國兩會召開,並未訂出今年經濟成長率,是有史以來第一次,看來中國本身也有準備面對外資外移以及失業率上升,此時若是資本市場再受影響,問題將不小,所以首要就是要穩住股市,雖談不上進一步拉抬,但至少不會令股市大跌,尤其是港股,安定民心可能是首要的。問題是美元及港元是否會脫鉤是全球矚目的,一旦出現這種情況,問題就大了!

外資反手買 資金行情不停歇

在此之前,美中股市還是各自較勁,這次聯準會一口氣大幅降息以及大喊無限寬鬆,市場資金真的多;且日本救經濟追加一.一兆美元,歐洲則提高至七五○○億歐元救經濟;加上近期印度、土耳其、韓國都在降息,顯見不管股市已大漲一段,各國還是擴大注資市場,錢多股市就不容易大回檔。

近期包括美股基金和歐非中東基金的資金動能均由負翻正;其中又以美股買氣最強,轉流入二二億美元,歐非中東基金也有○.二三億美元流入,雙雙揮別連五周失血窘境。根據統計,美國第一季財報逾六成優於預期,顯示即使新冠肺炎疫情衝擊全球經濟,不少美國公司仍有獲利,尤其保有大量現金的優質公司依然有不錯的獲利成長。

美國科技股明顯較強,那斯達克姿態很高維持在十日線之上,距離歷史天價九八三八點已不遠;費半指數幾乎是一紅一黑向上墊高底部,一八○○點不破,底部墊高;其中包括亞馬遜、蘋果、臉書、輝達、MRVL、Zoom等股價幾乎都要創新高;傳產則是Lulu、Visa、Mastercard表現最佳。總的來說,還是網路社群、雲端及支付等股價多頭最完整。而美國出現黑人事件暴動,情況似乎緊急,但是資本市場主要是反映資金,在聯準會持續放錢下,資金行情得以持續,大致上只要標普站穩三○○○點、道瓊站穩二五○○○點以上就屬強勢。

歐洲股市也是向年線震盪趨堅;亞洲股市韓國宣布再度降息,韓股站上二千點之上,日本也站上年線;近一周中港股市全部大漲,香港恆生及國企長紅站在下降的季線之上;深圳指數更是一口氣創三月以來高點;上證指數則躍過年線,中港的強勢國家隊用盡力量,主要是與美國對抗,若是大跌對市場氣氛將不利,於是逆勢大漲。全球股市經過五月多空拉扯,如今多頭較占上風。

全球資金持續流竄金融市場,特別是各國正陸續解封,若股市隨即下跌,不利經濟,但還是需要注意是否疫情死灰復燃。在此之前各國股市將是輪漲,台股亦同。最值得稱讚是五月份外資賣超一五一七億元以上;今年以來外資則賣超逾六千五百億元,如此龐大賣壓台股還能撐在一○八○○點之上,就靠本土資金,五月投信買超九一億元、八大官股行庫買超三○五億元,加上壽險資金,台股等於在一萬點之上外資及本土資金對做換手。而外資今年賣超可以說是歷史紀錄,能夠再賣多少?只要外資反手為買,台股就有機會持續走資金行情。

聯發科挺住高價股回檔

近一周出現較特殊現象,大漲數倍的生技族群,開始見到口罩隊長恆大一度跌停,國光也快速回檔三成;暴漲出現過熔斷的金萬林、普生、安成、基米等興櫃股,股價一度下跌三至五成,雖然該族群尚未全面重跌,但若超過一半以上走跌超過五%,高點可能較有限了。生技股這次炒得凶可以說是人氣指標,一旦聯袂重挫則要小心。

過去兩個月外資拚命調升高價股目標價,使得矽力KY、信驊股價都超過一千五百元,祥碩則登上千元;如今卻有外資開炮認為PE過高了,使得包括譜瑞KY、緯穎等股價超過八○○元的個股,開始較大拉回,高價股股價能創新高就代表股市PE拉升,容易出現比價推升,尤其這次是以IC設計族群為主,半導體是台灣產業的重中之重,股價比價推升市場認同度高,只要上述高價股未跌破月線則屬於正常回檔;反之就要注意。

較好現象是第五大權值股聯發科股價創今年新高,逼近五百元,可望挺住其他高價股回檔,並帶領五百元以下個股持續攻堅。華為被制裁,市場聯想華為可能棄海思而用聯發科手機晶片,且華為丟失的市場,可能由中國其他大廠如小米、Vivo、Oppo等取代,對於聯發科也是利多,當然最重要是美國是開放還是禁止聯發科手機晶片銷售中國大廠?若未明文禁止,則將是聯發科翻身大好時機,股價可沿十日線操作。

而IC設計族群中的聯詠、瑞昱、義隆、致新等,都屬於一級大廠,獲利穩定成長,是提供中國電子業零組件軍火重要來源,這些公司前四月營收都有二○至四○%成長,確保今年獲利,逢低可注意。再來就是矽智財(IP),為了順利去美化,中國政府長期大量投入資金在半導體產業,中國若要完成晶片的自製計畫,半導體最上游的IP是否能夠研發出來非常重要,就像是在製造過程中,單有原物料是無法生產成品的,還必須有關鍵的「工具」才能完成,而IP就像是半導體發展的關鍵工具。目前IP中的龍頭廠包括安謀(ARM)、新思科技(Synopsys)等均是美系廠商,因此現階段對中國來說,轉而仰賴擁有高技術含量的台灣IP廠,無疑是首選。帶動力旺、創意、世芯KY、M31、晶心科、愛普等國內業者直接受惠,近期股價幾乎都創新高,前景可持續追蹤。近兩年業績不甚佳的創意,六月一日除息五元一度差一檔就馬上完成填息,應是較好訊號。其他公司未來兩周將召開股東會,可聽聽公司方面看法,做為操作依據。再者如傑力,前四月營收成長四.六%,四月營收還創歷史新高,第一季EPS達一.七九元,全年挑戰八元也不離譜,PE不到十五倍,拉回也可追蹤。

至於整理一至兩個月的台積電及大立光,前者市場一直傳言受華為影響可能下修資本支出,但股價二九○元守得相當好,這次十八日除息二.五元填息應不難;而智慧型手機今年出貨預估將衰退十%以上,對鏡頭光學股大立光影響將不小,不過三八○○至四○○○元大關始終堅守。若雙王加上營收王鴻海,股價已橫盤三個月股價不跌,那麼台股即使拉回,低檔較有限。

台股第五次站上年線一一○○七點,只要月線一○九○○點不破,有機會持續盤堅推升向一一五○○點挑戰。半導體除了IC設計族群外,整理已久的矽晶圓如中美晶、環球晶可望有補漲機會。

系統整合有國安題材及殖利率保護

此外,本刊多次介紹的系統整合及資安方面,由於傳出總統府、各部會乃至台塑化、中油受網路駭客影響,政府高度重視;加上台商回台也需要系統整合,最近包括敦陽科、晉泰、中菲、大綜、零壹、普鴻、安碁等股價都向上墊高,最重要是該族群通常有股息殖利率保護,可攻可守。敦陽科、中菲、普鴻股價已領先創新高,將是指標。零壹則是十日除息二元,也是先拉高。

有殖利率保護的還有設備股如漢唐、京鼎、德律、帆宣等。德律十一日除息三.三元、漢唐十七日除息十三元,股價都已開始往除息行情拉抬。說到除息行前,包括十五日除息六.五元的義隆,以及一般都較為偏多的營建股,這次以華固十日除息七.五元,都可加入追蹤名單。

行政院宣布每人支付一千換取三千元振興三倍券,亦即人人皆可領到政府加碼發放的二千元,大手筆斥資逾四百億元點火內需消費力道,預計七月暑假上路。相關運輸、飯店、餐飲、旅遊股短線雖已上漲,但在確實發放前股價還是來回震盪。另外,台灣高鐵也可注意,上述族群拉回至十日線到月線之間可以追蹤。

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