工商社論:今年景氣幾家歡樂、幾家愁

http://www.cntimes.info 2020-01-14 09:53:46
  本報訊/世界銀行在上週三(元月8日)發布的「全球經濟展望」報告,微幅下修今年全球經濟成長預測0.2個百分點,至2.5%,理由是美中貿易戰雖已降溫,但貿易與投資的復甦力道比預期微弱。雖然如此,2020年的經濟成長,預料可比去年稍微改善,較2019年的2.4%微幅上升,但仍非常容易受到貿易不確定性以及地緣政治的影響。世界銀行首席經濟預測家Ayhan Kose表示:「若最近的政策行動──特別是緩和貿易緊張等行動,得以持續降低政策不確定性,那麼這項預測值可望更為強勁」。

  在主要經濟體部分,世銀預測先進經濟體今年將成長1.4%,低於去年的1.6%。預期今年貿易政策的不確定性降低,可望為美國經濟帶來更多助力,美國今年經濟成長率預估上修0.1個百分點至1.8%;歐元區今年經濟成長率預測遭調降0.4個百分點至1%,是最大輸家,日本則持平為0.7%。

  新興市場與開發中經濟體今年成長率預估將從去年的3.5%加速至4.1%。然而,中美貿易戰對中國的製造業和出口造成沉重打擊,預計2020年中國經濟成長率將減速至5.9%,為1990年來首度低於6%;印度預估將成長5.5%。世銀指出,今年的成長將主要由八個大型新興經濟體領軍,巴西、印度、俄羅斯等國家將貢獻今年全球成長的90%。報告說,若缺乏這八個經濟體的成長,新興市場成長陷入停滯,加上先進經濟體成長放慢,將使今年全球成長比去年減速。

  世界銀行更進一步指出,債務上升、生產力下降為決策者帶來了挑戰。儘管目前低利率減輕了部分風險,但高負債卻帶來了更大風險,也限制政府透過財政刺激措施因應景氣變化的能力。此次的預測已將中美宣布達成首階段貿易協議納入考量,預計該協議將提振企業信心,有助貿易增長的回升。不過,目前無法預估若美伊衝突擴大,會為經濟增長造成的影響,一旦衝突擴大,將增加不確定性而損害投資前景。

  除了世界銀行的預測,國際貨幣基金(IMF)在2019年最後一天,下修全球經濟成長率,將2020年的經濟成長率預估值從3.6%下修到3.5%,並指出貿易爭端、地緣政治、債務問題等多項風險都是可能拖累經濟成長的因素。

  IMF指出除了中美貿易爭端之外,川普政府對歐洲鋼材課徵關稅、對法國貨物課稅以報復法國的數位稅政策等,都使得美歐之間關係緊張。地緣政治風險方面,從美國與伊朗之間的矛盾,到朝鮮的核武問題,使油價成為風險來源,全球地緣政治衝突可能推升能源價格並導致經濟衰退。債務問題風險方面,全球債務在2018年達到國內生產毛額(GDP)的230%,創歷史新高,並持續攀升;新興市場國家的債務高達50兆美元,導致這些國家對外部風險幾乎沒有抵禦能力。

  關於台灣的2020年經濟成長預測,IMF稍早在其2019年10月的報告中預估台灣經濟成長率為1.9%,與國內公民營預測機構相比,顯屬偏低。主計總處在去年11月間,上調2020年預測到2.72%;民間智庫則預估在2.3至2.5%之間,且都預期2020年經濟成長表現將比2019年更好。中研院經濟所形容2020年景氣「外冷內溫」,經濟成長率持續穩定成長,預估全年實質經濟成長率為2.58%。

  美中貿易戰導致全球供應鏈大調整,帶動台商回台投資與分散投資至東南亞國家。台商回台投資對台灣經濟成長的貢獻,是國外機構對台灣經濟成長預測,未予特別考量之處。專家指出,經濟部推估的台商回流投資專案,2020年約可額外提升900至1,800億資金投資,對GDP名目成長率產生0.5至0.7個百分點的貢獻。2020年台灣的出口與2019年相似,仍將出現「幾家歡樂、幾家愁」的現象。半導體、網通、資通等產業的贏家在營收、獲利與股價可能繼續創新高;工具機、機械、化工等產業的部分輸家則可能慘到放無薪假。儘管轉單效應於2020年可能趨緩,但隨之而起有5G上路,半導體、網通、資通產業的需求持續看好,出口前景依舊亮麗。

  過去,台灣出口主力為消費性電子產品,產品的價格彈性高,容易流於降價競爭,因此利潤低,長期習於cost down(降低成本)模式,無意也無力轉為以研發帶動的value up(價值提升)模式。但5G、AI、IoT等新興產業,全球業者都在起跑線上,技術差距相對較小,而且生命週期長,著重於跨領域應用、跨業整合、創新商業模式與價值鏈重塑,這些都是台灣產業脫胎換骨的機會。

  (來源:中時電子報)
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